10月21日晚间，中国证监会官网显示，毛戈平化妆品股份有限公司上交所主板首发通过。

这意味着，历经5年的漫长等待之后，毛戈平终于走到了IPO大门前面，敲钟只是时间问题了。

这两年，一个“画质模糊”、“年代感扑面”的化妆视频在女孩儿之间流传开来。视频中，一个说话带点口音的化妆师动动刷子轻轻扫个几笔，就飘来一片“想把头寄给毛老师化一化”的弹幕雨林。

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编辑 吴鸣洲

感觉蒲牢应该就是那种「可爱又迷人的反派角色」。

我拿到手之后用了几天，预感这个产品争议可能会有很多。

2020年至2022年，淘宝网毛戈平的营业收入分别为8.82亿元、14.31亿元、16.82亿元，归母净利润分别为1.98亿元、3.27亿元、3.49亿元。

毛戈平虽然业绩亮眼，但品牌愈发单一。2020年至2022年，MAOGEPING品牌化妆品有关金额分别为7.54亿元、12.78亿元、15.72亿元，占主营业务收入的比例分别为87.57%、90.95%、95.24%。值得一提的是，MAOGEPING为毛戈平实控人“毛戈平”的拼音。

资料显示，化妆师毛戈平在1995年通过历史剧《武则天》的人物妆造设计出圈，被赞誉为“魔术化妆师”。2000年，化妆师毛戈平成立了与自己同名的美妆品牌“毛戈平”。2020年，化妆师毛戈平入驻B站等平台获得大量关注，被称为“换头大师”。截至2023年3月14日，化妆师毛戈平在B站的个人账号粉丝为86.7万。

另外，从股权结构来看，化妆师毛戈平及其妻子和一致行动人控制公司81.88%股权。

公司对创始人本人的高度依赖，也体现在旗下品牌的业绩表现上。除实控人拼音的品牌外，毛戈平剩余主营业务收入表现不佳。毛戈平剩余主营业务收入由至爱终生品牌化妆品、化妆培训业务、其他等三块构成。这三块业务在2022年均下跌较多，至爱终生品牌化妆品由5045.52万元降至2899.25万元，化妆培训业务由7129.96万元降至4609.05万元，其他由533.35万元降至347.19万元。

2020年至2022年，莹特丽科技不但是毛戈平第一大外协厂商，而且是毛戈平第一大供应商。相关金额分别为4620.45万元、7667.16万元、10,378.39万元，占总采购金额的24.90%、22.91%、27.83%。企查查显示，莹特丽科技为香港公司Intercos Asia Pacific Limited独资，其官网显示，莹特丽公司成立于1972年，总部设在意大利米兰，是行业内唯一一家全球化的制造商，在9个国家拥有14个销售办事处和13个生产基地。

毛利率方面，毛戈平2020年至2022年综合毛利率分别为81.20%、80.54%、81.17%。换句来说，毛戈平2022年每100块钱收入，对应的产品成本不到19块。毛戈平申报稿列举的同行业上市公司为6家，分别是欧莱雅、资生堂、欧舒丹、丸美股份、珀莱雅、贝泰妮。这6家公司2020年和2021年毛利率平均值为72.71%和72.85%，均低于毛戈平。除高于平均值外，这6家公司中仅有欧舒丹的综合毛利率比毛戈平高。

与之相反，毛戈平2020年至2022年的研发费用率分别为1.21%、0.96%、0.87%。而6家公司同行业上市公司2020年和2021年平均值为2.43%和2.38%，其中仅有一家公司曾在2020年低于毛戈平。

整体来看，毛戈平2020年至2022年主营业务成本分别只有1.47亿元、2.55亿元、2.88亿元。而毛戈平销售费用分别为3.71亿元、6.02亿元、7.86亿元，即毛戈平取得产品的成本远低于销售费用。

另外，毛戈平2020年至2022年销售费用相对营业收入的比例分别为42.09%、42.07%、46.74%，呈上升趋势。换句来说，毛戈平每10块钱收入就需要花4块多用于销售。

总的来说，开箱的过程让人非常享受，外观设计和产品内在做到了高度的统一，从拿到手里直至上脸使用，整个过程完全不会「出戏」。

小徐：“对呀，我同学都可以证明的。”